5月貨幣數(shù)據(jù)再次反映出經(jīng)濟(jì)減速跡象。昨日央行公布數(shù)據(jù)顯示，2011年5月新增人民幣貸款5516億元，同比少增1005億元。 5月當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)15.1%，增速創(chuàng)出年內(nèi)新低。分析認(rèn)為，鑒于目前經(jīng)濟(jì)增速回落已成定局，相信下半年的貨幣政策以維穩(wěn)為主，但不排除仍有一次加息的可能。

　　分析認(rèn)為，5月M2和新增貸款數(shù)據(jù)較市場(chǎng)預(yù)期均偏低。受統(tǒng)計(jì)口徑和理財(cái)產(chǎn)品的影響,其中，M2增速創(chuàng)年內(nèi)新低。 新增貸款增加額也是2011年內(nèi)第二低,僅高于受春節(jié)因素影響的2月份。

　　國(guó)泰君安證券總經(jīng)濟(jì)師李迅雷(微博)對(duì)記者表示，5月狹義貨幣供應(yīng)（M1）增速繼續(xù)下降，說(shuō)明了代表著企業(yè)活期存款的變化,顯示出企業(yè)的活力正在下降。 從短期貸款和中長(zhǎng)期貸款的變化來(lái)看,也顯示企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能力在減弱。 澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為， 現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)要求監(jiān)測(cè)日均存貸款流動(dòng)性水平,銀行為了符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),或許降低了貸款發(fā)放速度,這將給中小企業(yè)獲取資金帶來(lái)一定困難。

　　政策預(yù)測(cè)

　　控制通脹仍為第一要?jiǎng)?wù)

　　分析預(yù)計(jì)， 考慮到通脹壓力還是居高不下,央行可能不會(huì)放松調(diào)控的力度,本月仍存在較大的加息可能性,但存款準(zhǔn)備金率政策或因資金面緊張,調(diào)整時(shí)點(diǎn)可能會(huì)適當(dāng)延后。

　　申萬(wàn)巴黎證券分析， 目前控制通脹為第一要?jiǎng)?wù),而貨幣調(diào)控對(duì)于控通脹有其獨(dú)到之功用,預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣緊縮還是會(huì)維持下去的。

　　不過(guò),平安證券的分析報(bào)告則認(rèn)為，央行加息或調(diào)存準(zhǔn)的空間越來(lái)越小了。雖然市場(chǎng)對(duì)CPI預(yù)期挺高,但央行加不加息,不是只看這一個(gè)因素的。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)有向下的趨勢(shì),還要擔(dān)心硬著陸的問(wèn)題。

　　熱點(diǎn)追蹤

　　存款繼續(xù)搬家

　　央行數(shù)據(jù)顯示， 5月份新增存款較高,主要原因是5月新增財(cái)政存款較多,此外匯占款增加較多。其中，住戶存款增加713億元，非金融企業(yè)存款增加4697億元，財(cái)政性存款增加3531億元。

　　數(shù)據(jù)顯示， 5月居民存款為714億元，較4月增加明顯。然而，分析師認(rèn)為，5月份存款增量并不能說(shuō)明存款搬家狀況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，存款增速預(yù)計(jì)將維持低位。

　　交銀國(guó)際金融業(yè)分析師對(duì)李珊珊對(duì)記者表示，根據(jù)過(guò)往數(shù)據(jù)，5月居民新增存款增量一般較平穩(wěn)，今年的數(shù)據(jù)與2010年持平。由于銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量大，很多存款轉(zhuǎn)移到表外，央行對(duì)居民存款的統(tǒng)計(jì)并沒(méi)有納入這部分?jǐn)?shù)據(jù)。 “目前業(yè)內(nèi)關(guān)心的存款搬家狀況預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。一般的情況是，3月的居民存款量高，4月回落，5月有所反彈，今年的數(shù)據(jù)也基本維持這個(gè)趨勢(shì)，并不能判定存款的變化明顯。 ”李珊珊表示。