根據(jù)平安證券的預(yù)測，上市銀行2010年的凈利潤增速的算數(shù)平均值將達(dá)到38%，年報(bào)披露后，銀行業(yè)2011年的動(dòng)態(tài)PE和PB分別降至8.2倍和1.5倍，另外，自3月1日起各銀行統(tǒng)一上調(diào)個(gè)人房貸利率后，銀行的議價(jià)能力的提升預(yù)期也成為支撐銀行股本輪走勢的原因之一。

“‘兩會(huì)’期間（宣布）上調(diào)準(zhǔn)備金率，也不是沒有先例�！睒I(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》表示。資料顯示，2008年3月18日晚間，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；而這一天，正是當(dāng)年“兩會(huì)”閉幕日期。

時(shí)隔3年，“兩會(huì)”期間市場的關(guān)注點(diǎn)再次落在存款準(zhǔn)備金率上。

群英論戰(zhàn)上調(diào)空間

來自“兩會(huì)”的最新消息稱，人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈周一 （3月7日）表示，對(duì)于目前的經(jīng)濟(jì)形勢，中國應(yīng)多用存款準(zhǔn)備金率工具，存款準(zhǔn)備金率目前還有上調(diào)空間。

同樣認(rèn)為準(zhǔn)備金率目前仍有上調(diào)空間的，還有央行副行長易綱和前副行長蘇寧。易綱于上周六（3月5日）表示，央行今年不排除使用貨幣政策工具箱里的任何工具，來把流動(dòng)性調(diào)整到一個(gè)比較合適的水平。他并指出，其所指的工具箱里有價(jià)格工具，也有數(shù)量工具；準(zhǔn)備金率可以看作是數(shù)量工具之一。

蘇寧則于上周日（3月6日）表示，如果未來出現(xiàn)大量外匯流入的情況，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間，并且不會(huì)影響到中國經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，下一階段還需密切關(guān)注順差的情況.。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自去年以來，央行已經(jīng)8次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，目前大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到了19.5%的歷史最高位。

雖然上述監(jiān)管人士均公開表示，目前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率尚未到頂，仍有上調(diào)空間，但大型金融機(jī)構(gòu)的高管人士卻認(rèn)為，準(zhǔn)備金率或無太多上調(diào)空間。

就在人大會(huì)議開幕之際 （3月5日），中國銀行行長李禮輝在接受包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的多家媒體訪問時(shí)表示，整體來看目前的存款準(zhǔn)備金率處于一個(gè)比較均衡的水平，由于當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已處在歷史最高位，進(jìn)一步上調(diào)可能沒有太多的空間了。

在空前高位的存款準(zhǔn)備金率面前，無論是大型國有銀行，還是中小銀行，多少都已現(xiàn)出疲態(tài)。

那么，存款準(zhǔn)備金率是否存在可能引發(fā)銀行流動(dòng)性出現(xiàn)系統(tǒng)性不足的臨界點(diǎn)？有券商的初步研究結(jié)果認(rèn)為，只要銀行體系準(zhǔn)備金增長跟不上現(xiàn)有存款準(zhǔn)備金率水平，則當(dāng)前的存款準(zhǔn)備金率即已達(dá)到現(xiàn)階段的上限水平，保持甚至進(jìn)一步提高該存款準(zhǔn)備金率將引發(fā)銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)系統(tǒng)性不足。

本周或再現(xiàn)上調(diào)窗口

市場方面，新增外匯占款高企，且公開市場回籠無力，近期準(zhǔn)備金率上調(diào)幾成定局。在上周末央行未有任何動(dòng)靜后，本周便成為準(zhǔn)備金率上調(diào)的敏感窗口。

隨著流動(dòng)性進(jìn)一步趨松且呈現(xiàn)泛濫跡象，緊縮情緒再度籠罩銀行間市場。市場對(duì)春節(jié)前由存款準(zhǔn)備金率上調(diào)牽頭引發(fā)的資金“旱情”仍記憶猶新；因此資金面持續(xù)寬松格局的同時(shí)，機(jī)構(gòu)操作的謹(jǐn)慎心態(tài)也開始浮現(xiàn)。

貨幣市場資金價(jià)格跌幅進(jìn)一步收窄。Wind數(shù)據(jù)顯示，短期利率風(fēng)向標(biāo)——7天期質(zhì)押回購加權(quán)平均利率周一收報(bào)2.18%，較前交易日的2.21%微跌3個(gè)基點(diǎn)；隔夜品種收報(bào)1.80%，較前交易日的1.90%下行10個(gè)基點(diǎn)。

市場交易員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，貨幣市場資金面不改寬松格局，公開市場周一有1000億元央票到期，本周共計(jì)2050億元央票到期補(bǔ)充資金面，因而推動(dòng)資金價(jià)格進(jìn)一步回落。

“資金價(jià)格低位盤整或小幅下跌，預(yù)計(jì)央行加大回籠力度的可能性非常高�！鄙虾Ｒ唤灰讍T稱。

原本作為回籠主力的公開市場操作幾乎“邊緣化”。央行最新公告顯示，將于周二招標(biāo)發(fā)行10億元1年期央票，繼續(xù)維持地量規(guī)模。因此，市場對(duì)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的警惕性隨之提高。

統(tǒng)計(jì)顯示，3月份公開市場有6870億元到期資金需要對(duì)沖；同時(shí)參照1月新增外匯占款高達(dá)5016億元，保守估計(jì)3月份新增外匯占款為3000億元，若忽略財(cái)政存款季節(jié)性釋放，3月份仍將有近萬億資金注入到銀行體系。

“3月份準(zhǔn)備金率不是調(diào)不調(diào)的問題，而是調(diào)幾次、調(diào)多少的問題了�！币粰C(jī)構(gòu)研究員表示，流動(dòng)性源頭源源不斷，即使3月份存款準(zhǔn)備金率上調(diào)一次，也難以撼動(dòng)資金面充裕格局�！叭绻�上調(diào)兩次或者一次上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)，7天回購利率可能再次回升。”

市場預(yù)期空前一致，各知名機(jī)構(gòu)紛紛出報(bào)告預(yù)測三四月份央行都會(huì)上調(diào)準(zhǔn)備金率。東方匯理銀行周一(3月7日)表示，央行本周很可能再次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率。

市場影響

專家：存準(zhǔn)率消息已消化 銀行股或持續(xù)發(fā)力

每經(jīng)記者 徐子莫 發(fā)自上海

近來市場再度傳言存款準(zhǔn)備金率將于近期上調(diào)，令一些銀行業(yè)內(nèi)人士頗感憂慮。

“今年來央行已經(jīng)上調(diào)了兩次存款準(zhǔn)備金，我們都快沒錢放貸了�！弊蛉�，一股份制銀行上海分行零售部信貸經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“現(xiàn)在申請貸款的客戶排成長隊(duì)，價(jià)高者得。”

上述信貸經(jīng)理坦言，現(xiàn)在銀行已經(jīng)不再主要考核貸款指標(biāo)，“存款，已經(jīng)成為我們行當(dāng)前信貸經(jīng)理的主要考核指標(biāo)”。

而另一股份制銀行對(duì)公信貸經(jīng)理也坦言，業(yè)務(wù)難做，因存款太少，可用于放貸的資金太少，“現(xiàn)在都在想方設(shè)法拉存款”。

一葉知秋。事實(shí)上，隨著央行今年兩度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加上較為嚴(yán)格的額度控制，目前銀行可用于信貸的資金緊張。

然而，盡管目前市場傳聞存款準(zhǔn)備金將會(huì)在近期再度上調(diào)，且令部分銀行信貸人士感到憂慮，但近期銀行股的表現(xiàn)卻是不跌反漲。

在3月7日的新聞發(fā)布會(huì)中，全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈認(rèn)為，目前商業(yè)銀行在放貸規(guī)模上比較緊，而在頭寸上不是很緊。

吳曉靈表示，根據(jù)目前的考量，如果再上調(diào)的話，只會(huì)是賺多賺少的問題，而不是虧多虧少的問題。

“央行若再度調(diào)高存款準(zhǔn)備金，（這一消息）對(duì)市場心理作用的已經(jīng)很小。”東方證券銀行業(yè)高級(jí)分析師金麟表示，“銀行股的購買力來自于地產(chǎn)資金入市，外匯占款下貨幣投放和機(jī)構(gòu)對(duì)銀行板塊配置比例的提升�！�

昨天，長城證券資深策略分析師張九輝向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，存款準(zhǔn)備金上調(diào)的消息已經(jīng)被市場基本消化，銀行股估值普遍偏低，該板塊還將會(huì)有上升空間。