四是產成品庫存加快回落，后期面臨補庫需求。2月份，產成品庫存指數為46.4%，繼上月回落0.8個百分點以后，再降1.5個百分點，說明目前制造業部門產成品庫存正在加快消化，后期面臨極大補庫需求，會帶動制造業生產活動回升。但也有部分行業如鋼鐵行業產成品庫存開始出現明顯回升。這種庫存結構變化不一致的現象容易造成經濟發展的不確定性。

2011年2月份，中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數（PMI）為52.2%，環比回落0.7個百分點，回落幅度較上月明顯縮小。雖然環比回落，但比去年同期仍回升0.2個百分點。顯示當前經濟增長仍處在平穩適度的增長區間。

從各分項指數來看，整體仍延續回落態勢，但降幅明顯縮小。同上月相比，新出口訂單指數、積壓訂單指數、進口指數、購進價格指數略有上升，升幅在1個百分點以內；其余各指數回落，其中生產指數、產成品庫存指數、原材料庫存指數、采購量指數回落幅度較大，超過1個百分點，尤其以采購量指數、原材料庫存指數回落最為明顯，回落幅度超過2個百分點。

從PMI指數變化趨勢看，當前經濟發展呈現如下特點：

一是生產增速繼續下降，降幅縮小。本月生產指數為53.8%，比上月回落1.5個百分點。分行業來看，設備制造業繼續保持快速增長，生產指數保持在60%以上；受需求旺季即將來臨刺激，鋼鐵行業生產明顯提速，其生產指數躍居20個行業之首，達到70%以上；由于春節效應已提前釋放，同居民消費密切相關的食品、飲料、煙草制造業，生產增速有所回落；紡織業、家具制造業生產呈下降趨勢，生產指數連續兩月在50%以內。

二是國內需求基本平穩。本月新訂單指數為54.3%，比上月回落0.6個百分點，顯示出當前國內需求基本平穩。從市場需求特點來看，目前原材料與能源、生產用制成品類需求上升勢頭明顯，其新訂單指數回升到60%以上，反映出春節過后制造業生產正在啟動。

三是市場價格上漲態勢依然突出。2月份，購進價格指數為70.1%，比上月上升0.8個百分點。主要是原材料與能源、中間品和生產用制成品購進價格指數較高，均達到70%以上。成本推升通脹壓力依然較大。生活消費品類企業購進價格指數雖然仍在60%以上，但基本上已經穩定下來，說明國家穩定市場價格的調控措施，在同人民群眾生活密切相關的消費品領域收效較為顯著。

上游原材料價格上漲，對制造業造成很大壓力。一些行業發展已呈現減速跡象。例如，本月食品加工及農副食品制造業PMI指數回落到49.3%，為最近兩年首次回落到50%以內；紡織業PMI指數已連續4個月處在50%以下。上游原材料價格快速上漲，對下游行業生產活動已產生明顯抑制作用。

從當前來看，CPI上漲的壓力依然很大。一是河北、河南、山東等冬小麥主產區旱情較為嚴重，很容易成為推動國內糧食價格上漲的炒作題材；二是中東地區局勢動蕩，原油供應增長不確定性較大，近日價位已達到100美元/桶以上，后期仍有繼續上漲的沖動；三是美元貶值、以美國為首的主要發達經濟體量化寬松貨幣政策，給我國帶來了較大的輸入型通貨膨脹壓力。