人民幣兌美元匯率中間價再創新高。

2月17日，中國外匯交易中心公布的數據顯示，人民幣兌美元匯率中間價為1美元對人民幣6.5800元，較前一個交易日升值了55個基點。

國際清算銀行16日公布的數據顯示，1月份人民幣實際有效匯率為118.13，環比下降1.52%。人民幣名義匯率指數為113.6，環比下跌0.16%。

海通證券的宏觀分析師汪輝表示，由于國際上的避險因素以及美國經濟數據的向好，以及美元的走強使得人民幣小幅貶值，但是人民幣中期的升值趨勢不改，6.58指日可破。

升值壓力稍減

海關總署的數據顯示，2011年1月我國的出口額為1507.3億美元，同比增長了37.7%，較上月大幅反彈19.8個百分點；進口額為1442.8億美元，同比增長51%，與上月大幅反彈25.4個百分點。1月的貿易順差為64.5億美元，比2010年12月份環比減少66.3億美元，與2010年1月同比減少77.2億美元。

民生證券分析師郝大明表示，“貿易順差的減少，短期會使得人民幣的升值壓力有所減弱”。

此前，美國財政部于2月4日公布了針對主要貿易對象的《國際經濟和匯率政策報告》，雖然報告中并未將中國列為匯率操縱國，但依舊指出人民幣的幣值被“嚴重低估”，人民幣需要以更快的速度升值。美國長期作為中國的貿易逆差國，試圖通過施壓人民幣升值改變貿易逆差國的地位。

汪輝認為，“一月份我國進出口貿易順差的減少，主要由于春節以及外貿訂單等因素導致的，所以僅憑一兩個月的數據并不能完全反映我國的貿易情況�！�

郝大明表示，人民幣升值壓力從根本上來自于中國經濟增長率大幅高于美國，金融危機后，中國經濟恢復較快增長，勞動生產率快速提高，經常性項目的大量盈余的現狀短期難以改變，這是人民幣升值壓力的主要原因。

此外，汪輝認為，息差的因素也對人民幣的升值構成一定的支撐，“此前央行連續加息，資金有向國內流動的趨勢，以及購買人民幣資產的動機，某種程度上也推高了人民幣的匯率�！�

升值容忍度擴大

據記者測算，自2010年6月19日中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣對美元匯率累計升值幅度達3.6%。

外管局的數據顯示，從2010年6月19日至2010年末，人民幣對美元匯率中間價隔日最大波幅為295個基點，日均波幅64個基點。

銀行間外匯市場人民幣對美元交易價的彈性相應增強，交易價相對中間價的日間最大波幅日均為0.16％，交易價的日間最大波幅日均為113個基點，較匯改重啟前和2009年均顯著上升。

郝大明說，人民幣匯率的寬幅波動，反映了政府對人民幣升值容忍度的擴大。他大膽預計2011年人民幣兌美元匯率會升值到6.2左右，升值幅度在7%-8%之間。

民生證券的研究報告指出，中國的出口與人民幣匯率間不存在顯著相關性。中國的出口本質上是，由中國的資源稟賦優勢、國際分工地位及來自國外的需求所決定的，人民幣升值不必然導致出口下滑。

從對外貿易順差構成情況看，主要貿易順差同樣由加工貿易帶來，一般貿易商品則主要表現為逆差狀態。由于占據出口比例50%的加工貿易原料和產品“兩頭在外”，原材料的進口和產品銷售渠道不會因人民幣匯率升值而受影響，國內加工貿易受匯率波動影響很小。

郝大明表示，金融危機后中國的進出口貿易恢復較快，同時，目前國內各地普遍出現的“用工荒”現象，也使得政府對因人民幣升值而產生進出口企業勞工就業問題的擔心有所減弱，“總體上政府對人民幣升值的容忍度在擴大”。