在文化產(chǎn)業(yè)融資難的背景下，國字頭相關(guān)的產(chǎn)業(yè)基金陸續(xù)落地。

　　5月17日，深圳市委宣傳部副部長吳忠證實(shí)，由中央財政注資引導(dǎo)的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，已經(jīng)獲得國家發(fā)改委的正式批復(fù)，正在籌備階段，首期募集規(guī)模60億元。

　　同時，北京華控匯金投資管理有限公司與國家新聞出版總署機(jī)關(guān)服務(wù)中心合作，成立了北京國新華控文化傳媒有限公司，發(fā)起成立一只規(guī)模在20億至30億元的文化產(chǎn)業(yè)投資基金。

　　“眾多基金的落地，對于文化產(chǎn)業(yè)做大是個利好。”5月19日銀河證券直投部高管對本報記者表示，“但我接觸了很久，也并不見得有多少好的項(xiàng)目。”

　　對于文化產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，東方星空文化基金總經(jīng)理蔣國興認(rèn)為，“很多情況并不好說明，但對于行業(yè)而言，由于歷史和體制的原因，我們國內(nèi)的文化企業(yè)及整個產(chǎn)業(yè)，從規(guī)模上看還是以小而散為主，這需要產(chǎn)業(yè)基金在項(xiàng)目培育上有足夠耐心。”

　　基金落地

　　文化產(chǎn)業(yè)利好政策，隨著《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》推進(jìn)逐步落地。

　　5月17日，最新成立的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，是一家由財政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司以及深圳國際文化產(chǎn)業(yè)博覽交易會有限公司等聯(lián)合發(fā)起的私募基金，計劃吸引一些文化企業(yè)、大型國有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等認(rèn)購，同時也意欲吸納民間社會資本進(jìn)入。
據(jù)了解，預(yù)計中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金年內(nèi)將募集到200億元資金，屆時深圳文交所將與上海文化產(chǎn)權(quán)交易所共同管理運(yùn)營其中的30%，也即約60億元。

　　而國家新聞出版總署機(jī)關(guān)服務(wù)中心和北京華控匯金投資管理有限公司（簡稱華控匯金），共同組建的北京國新華控文化傳媒有限公司（簡稱國新華控）后，華控匯金將以國新華控為平臺，以期刊為主要目標(biāo)，發(fā)起成立一只規(guī)模在20億至30億元的文化產(chǎn)業(yè)投資基金，依托清華控股的資本優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、文化產(chǎn)業(yè)支撐技術(shù)作后盾，運(yùn)用基金工具和信息工具，打造一個以新媒體產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的經(jīng)營和投資平臺。

　　華控匯金是清華控股有限公司的子公司，以戰(zhàn)略投資管理咨詢?yōu)榛�礎(chǔ)，公司成立于2003年。目標(biāo)是支持“清華控股”逐步完成產(chǎn)業(yè)調(diào)整與升級，開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域；打造清華體系乃至整個行業(yè)內(nèi)的明星投行品牌。

　　上述兩只基金的落地，與4月8日，中宣部等九部委聯(lián)合制定的《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》正式發(fā)布，僅隔月余。當(dāng)時，相關(guān)部委領(lǐng)導(dǎo)表示，由中央財政注資引導(dǎo)的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金已著手啟動。

　　早在1年前，“民間”文化產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)出現(xiàn)，東方星空文化基金就是其中之一。2009年5月，在浙江省委宣傳部領(lǐng)導(dǎo)的倡議下，由浙江日報報業(yè)集團(tuán)牽頭,聯(lián)合中國煙草總公司浙江省公司和浙江省財務(wù)開發(fā)公司等國有資本共同組建了東方星空文化基金，該基金采取公司型基金運(yùn)作模式。

　　“眾多基金的成立，實(shí)際上，是國家支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個體現(xiàn)，也是相關(guān)文化產(chǎn)業(yè)缺乏資金的一種變現(xiàn)。”某業(yè)內(nèi)人士稱。

　　“融資難題”

　　在3月29日舉行的“文化企業(yè)改制上市工作會議”上，中信建投總裁王常青稱，“廣闊的發(fā)展前景將使文化傳媒行業(yè)在資本市場上受到越來越多的關(guān)注，文化傳媒行業(yè)將釋放出‘最后一座金礦’的巨大經(jīng)濟(jì)價值。”

　　與之相佐，中國內(nèi)地娛樂及媒體行業(yè)將以9.5%的年均復(fù)合增長率增長至1100億美元，大大超過全球2.7%的增長速度。

　　“文化產(chǎn)業(yè)概念現(xiàn)在很火，一些好的企業(yè)介入得晚一點(diǎn)，就被其它券商搶了先。”4月18日，銀河證券某高管曾對本報記者表示，文化產(chǎn)業(yè)投資正受到去年華誼兄弟上市帶來的巨大回報的吸引，而變得炙手可熱。

　　火爆的背景下，并非皆大歡喜。眾多文化企業(yè)，實(shí)際上，是抱著“金山缺金子”。
俏佳人傳媒某高層管理人員就跟本報記者抱怨稱，政策問題、融資問題等，對于民營企業(yè)的制約相當(dāng)大，在現(xiàn)有體制下，在行業(yè)上突圍難度很大。據(jù)了解，在文化產(chǎn)業(yè)中市場化程度最高的是電影領(lǐng)域，將版權(quán)向銀行作為抵押從而獲得貸款的例子，也只限于中影、華誼等幾家電影巨頭。

　　文化產(chǎn)業(yè)的投資特性，也決定了文化企業(yè)的資金現(xiàn)狀。國務(wù)院十部委發(fā)展扶植中國動漫事業(yè)聯(lián)席會議的專家委員會綜合組組長李揚(yáng)曾對本報記者表示，“文化創(chuàng)意公司的企業(yè)價值又不好評估，一擲億元的投資，自有資金根本玩不轉(zhuǎn)”。

　　來自文化部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也表明了這一點(diǎn)。根據(jù)文化部對300家民營文化企業(yè)的專題調(diào)研結(jié)果，56.7%的企業(yè)認(rèn)為融資困難，超過80%的企業(yè)主要依賴自身積累，融資方式極為單一。

　　不過，眾多業(yè)內(nèi)人士的統(tǒng)一觀點(diǎn)認(rèn)為，文化企業(yè)缺的是好項(xiàng)目，并不缺錢。上述銀河證券直投部高管表示，“很多傳媒類上市公司資產(chǎn)負(fù)債率很低，甚至幾乎沒有資產(chǎn)負(fù)債率，像歌華傳媒等手里其實(shí)有很多錢。”

　　投資之辯

　　“對于PE而言，進(jìn)入了總歸要退出。手段不外乎兩種，一種是將投資企業(yè)做大了上市，一種是做大賣掉獲利。”蔣國興稱，這需要認(rèn)清行業(yè)整個發(fā)展現(xiàn)狀。

　　據(jù)了解，從投資者角度來看，文化產(chǎn)業(yè)中很多是事業(yè)單位體制，市場化面臨很多問題；文化產(chǎn)業(yè)市場化程度不高，很多元素流通不暢，政策管制也比較多，影響資本整合；傳統(tǒng)媒體成長性不高，很多資金不愿意進(jìn)入，不愿意進(jìn)入的原因是政策監(jiān)管比較嚴(yán)，投資存在很多的不確定性。

　　東方星空文化基金的蔣國興認(rèn)為，體制和歷史原因之下，現(xiàn)實(shí)的行業(yè)背景是小散亂，這個無法在短時間改變。而上述基金公司高管認(rèn)為，即使PE有機(jī)會進(jìn)入比較有優(yōu)勢的政府背景的項(xiàng)目，比如皖新傳媒、中國出版集團(tuán)等，面臨的困境也將是與國資爭食，結(jié)果并未可期。
不過，銀河證券在邏輯上，倒是愿意進(jìn)入國資背景的大的企業(yè)。該公司上述高管稱，各種利好政策之下，應(yīng)該會形成寡頭企業(yè)，而寡頭企業(yè)則會實(shí)現(xiàn)上市、兼并等一系列操作，這樣投資回報會很豐厚。

　　蔣國興贊成未來的這一趨勢。但是，他和他管理的基金仍然將成長性較好的民營企業(yè)納入到投資視野，“畢竟這類企業(yè)項(xiàng)目看準(zhǔn)，未來管理跟上，資金充足的話，會有好的預(yù)期，也不至于跟人爭來搶去”。