對中國傳媒行業(yè)來說，這是最壞的時代，也可能是最好的時代。自2012年以來，西方報紙倒閉的新聞幾乎沒有中斷過。每一個做報紙的人，都無法忽略越來越迫近的危機(jī)。

文化傳媒板塊52家上市公司，[注冊BVI公司]有老三樣和新三樣之說。老三樣包括圖書（以天舟文化[9.98% 資金 研報]為代表），報業(yè)類（以博瑞傳播[0.22% 資金 研報]、浙報傳媒[10.01% 資金 研報]為代表），和有線電視。新三樣包括廣告營銷（如藍(lán)色光標(biāo)[-0.82% 資金 研報]）、影視制作（華誼兄弟[7.27% 資金 研報]、光線傳媒[2.05% 資金 研報]）和互聯(lián)網(wǎng)。

就報業(yè)而言，A股共有5家紙媒公司，包括博瑞傳播、粵傳媒[0.37% 資金 研報]、浙報傳媒、新華傳媒[3.03% 資金 研報]、華聞傳媒[7.02% 資金 研報]。對進(jìn)入紙媒的資本大鱷來說，紙媒盈利性從來不是最重要的，更關(guān)鍵的是紙媒的輿論價值。

但對資本市場來說，傳統(tǒng)報業(yè)并沒有太多驚喜和吸引力。以2008年到2013年為窗口期觀察，你會發(fā)現(xiàn)，不到五年時間里，紙媒公司業(yè)績集體下滑，2012年是至關(guān)重要的拐點。與以往門戶媒體不同，微博、微信的媒介功能日益成熟，更加劇烈沖擊著傳統(tǒng)媒體。

這一年，大部分紙媒公司營業(yè)收入保持微量增長，但大部分凈利潤大幅下滑。其中，粵傳媒凈利下滑25.95%，博瑞傳媒凈利下滑27.44%，新華傳媒凈利下滑39.62%。這一年，5大報業(yè)公司凈利潤加起來也才11.6億，不到同期騰訊的1/10[注冊開曼公司]，也不到萬科的1/10。

2013年上半年，粵傳媒、新華傳媒、華聞傳媒營業(yè)收入均出現(xiàn)輕微下滑。從財報看，傳統(tǒng)報業(yè)公司業(yè)績下滑并不劇烈，但警鐘已經(jīng)敲響。

5家報業(yè)公司的核心業(yè)務(wù)基本都是圍繞媒體報刊開展的廣告和印刷業(yè)務(wù)，但除了新華傳媒以外，其余四家凈利潤均有增長。新媒體廣告份額分流影響巨大。以新華傳媒為例，其2012年廣告收入下降32%，2013年上半年廣告收入繼續(xù)下降32%。

其余各大報業(yè)公司，則出現(xiàn)廣告收入持平，廣告毛利率被新增成本大幅吞噬的情形。2013年上半年，博瑞傳播廣告毛利率下降7.78百分點，粵傳媒下降9個百分點。

另外，一些公司印刷板塊的收入也開始下滑。隨著報紙發(fā)行量的下降，一些公司印刷業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降。而報紙發(fā)行這塊是公認(rèn)的虧錢板塊，以此換取更多的讀者和廣告收入。以粵傳媒為例，今年上半年，其報紙發(fā)行虧損976萬。

從財報分析，5大報業(yè)公司危機(jī)速度，低于業(yè)內(nèi)預(yù)期。這并不難理解，主要原因在于，中國傳統(tǒng)媒體行業(yè)并未完全市場化，行政化管制一定程度上遏制了紙媒生存模式的快速崩潰。但從漸漸吞噬的利潤看，局勢已是溫水煮青蛙，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

再看看5大報業(yè)公司的轉(zhuǎn)型動作，各家動作大同小異，最具代表性的是四川氣質(zhì)的博瑞傳播和江浙風(fēng)格的浙報傳媒。

一是，將拉長拉寬傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，在原有媒體基礎(chǔ)上發(fā)展新媒體，形成全媒體布局。比如，博瑞傳播將平面廣告延展到戶外廣告，發(fā)行投遞向電商業(yè)務(wù)拓展，印刷從報業(yè)到商業(yè)印刷拓展。浙報傳媒也做了類似的動作。

二是多元化經(jīng)營，通過并購進(jìn)入游戲、影視甚至房地產(chǎn)、金融領(lǐng)域。博瑞傳播在游戲產(chǎn)業(yè)鏈上，基本形成了“端游+頁游+手游”的全產(chǎn)品模式。[開曼公司注冊]

傳統(tǒng)媒體進(jìn)入手游領(lǐng)域，最終是否賺錢還是個謎，但最大的贏家一定是馬化騰，或者馬化騰的同行們。今年，馬化騰先將銀漢科技賣給了華誼兄弟，又將漫游谷賣給了博瑞傳播，賺回了近5億的真金白銀。