5月25日，紐約商品交易所７月原油期貨主力合約再度下跌2.08%，報收于每桶68.75美元。而上周末，７月原油期貨主力合約報收于每桶70.04美元，已經連續９個交易日下跌。

　　美國商品期貨交易委員會發布的最新數據顯示，對沖基金正以８個月來最快速度賣空原油期貨。截至5月18日的一周，紐約商品交易所原油期貨投機性凈多頭寸為8.9萬手，較前一周減少了32%，創2009年9月29日以來的最大降幅。

　　在歐洲債務危機的陰影籠罩下，整個市場彌漫著空頭氛圍。此前的5月3日，國際油價曾創下了19個月以來的高點，達到87.15美元。但三周之后，油價回落幅度已達20%。而美國能源部的數據也顯示，目前美國的原油和油品庫存正處于２０年來的高點。

　　國際原油市場的劇烈波動已經迅速傳導到國內市場。

　　“大家都有買漲不買跌的心態，這導致現在整個石化產業鏈都出現買漲不買跌的恐慌性觀望，其結果就是，雖然廠家已經下調價格，但銷售仍然不景氣�！�5月26日，廣東石化一位人士對本報記者說。

　　量價齊跌

　　在國際原油價格急劇下挫影響下，國內燃油和化工市場正經歷著大震蕩。

　　“自上周以來，國際原油價格一直徘徊在70美元下方，且后市仍不明朗。受此影響，國內燃料油市場觀望和恐慌情緒正在加劇�！遍L城偉業期貨研究所分析師董丹丹表示，目前，從全國范圍來看，領跌的是山東地煉。

　　“僅在過去的一周，在山東市場，油漿主流成交均價已經由4200元/噸跌到了3900元/噸左右，而本周山東已經有3700元/噸的油漿成交出現。由于山東是華北地區資源流入的重要來源地，現在，華北受到山東走勢的影響，價格也是一路大幅度下跌。”董丹丹說。

　　上海石化一位人士告訴記者，目前，國際原油連連下跌的狀況，已經在國內市場造成了一定的恐慌，在買漲不買跌的心態作用下，現在一些深加工廠商進貨量非常少，這使得煉廠庫存壓力很大，不得不競相降價促銷。“現在華東燃料市場是跌聲一片，油漿主流成交價已經到了4150-4200元/噸左右，跌幅達到200元/噸以上。”

　　而一位廣東石化人士也對記者表示，由于外盤持續下跌，現在市場觀望情緒很濃厚，海南煉化的油漿一周左右的時間大跌了300多元，現在降到了4000元/噸左右，大跌330元；而湛江石化的油漿雖然報價仍保持在4500元/噸，但實際上其成交價格已經降到4200元/噸附近。

　　在董丹丹看來，燃料油出現量價齊跌的狀況，除根源于總體需求有所下降之外，主要還是受到國際原油期貨大幅下挫引發的看空情緒壓制�！艾F在國際原油后市仍不明朗，因此國內燃料油仍有下行可能�！�

　　除燃料油以外，與原油相關的化工產品，也難幸免。

　　來自浙江某PVC企業的一位人士告訴記者，現在行情非常低迷，雖然售價已經調低，但貿易商及下游制品企業仍不買賬，多以觀望為主，市場成交量非常小。

　　“近期，國際原油價格持續下跌，期市激烈震蕩，經濟環境隱憂重重，這進一步加重了PVC市場的看空氛圍。生產企業在成本增加及產品滯銷的壓力下，已經被迫隨行就市下調報價，但下游制品企業認為行情還存在下滑可能，采購仍以小單為主，而貿易商恐慌情緒也在蔓延，入市非常謹慎，這導致PVC市場出現嚴重的賣方弱勢。”

　　做空兇猛

　　中國市場驟現“量價齊跌”，與國際原油市場和期貨市場休戚相關。

　　一些基金分析人士認為，目前華爾街的對沖基金正在大規模撤離油市，估計下周美國商品期貨交易委員會的報告將反映出更多的拋售行為。

　　“目前，市場走勢更像是對幾個表現不佳指標的過度反應。但我們也必須意識到，市場通常會先于基本面而動，而且，還有兩個理由也讓人擔心經濟會出現雙底衰退。第一，即使是在近零利率的環境下，多數發達經濟體也只是實現了溫和復蘇。第二個問題在于循環影響，也就是說，近期的市場恐慌本身可能影響到人們的消費信心。”董丹丹說。

　　而對沖基金，則對這個過程起到了推波助瀾的作用。

　　對沖基金的投機行為，已使得石油期貨交易量是現貨交易量的好幾倍。據索維爾北京咨詢公司一位分析師估計，在原油期貨市場上，真正的需求方只占到交易總量的30%左右，其余約70%都是想通過投機套利的人。

　　“一些大型對沖基金通過各種渠道放大經濟二次探底的信息，這使得整個市場上彌漫著避險情緒，做空動力很強。”上述分析師說。

　　在他看來，“未來形勢究竟會如何發展，至少需要一個月左右的時間來觀察。如果一個月過后，全球經濟并沒有更大的危機出現，估計那時做多的力量將會逐漸重新占據主導�！�